作为国内婴幼儿奶粉领先品牌，贝因美自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，20多年初心不变，打下了坚实的消费者基础
3月29日晚间，*ST 因美 （002570）发布2018年业绩报，报告期内，贝因美实现营收24.9亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4111万元，同比增长103.9%，经营活动产生的现金流净额为2.91亿元，同比增长311%，基本每股净收益为0.04元，同比增长103.9%。从业绩表现来看，贝因美顺利实现扭亏为盈，“脱星摘帽”已成定局，撤销退市风险警示尚需深交所批准。
就业绩扭亏，贝因美表示，报告期内，公司通过加强主营业务及关键要素的投入，将有限的资源投入到品牌资产发展中，调整品类结构，调整区域渠道发展策略，大力发展新零售，加强市场秩序维护，从而优化了整体营收结构，提高了利润贡献。同时，公司减少低效成本支出，优化产能，盘活资产，加强应收账款及存货的管理，最终实现扭亏为盈。
调整战略实施“六重奏” 全方位提升助力“扭亏”
从公司治理来看，2018年3月，53岁的贝因美创始人谢宏复出，正式打响了公司的“保壳”战，提出了“重树商誉、重建渠道、重构体系、重造团队、重塑品牌、重溯文化”的六大战略。2018年7月，大换血后的高管团队借贝因美绿爱品牌全球发布亮相，营销团队与新零售龙头阿里巴巴进行深入合作战略的半年沟通会。11月，贝因美与长城国融签订《战略合作协议》，引入国资战投，双方协定围绕食品安全、婴童产业等领域加大优质资产整合力度，改善可持续发展能力。
从品牌资产发展来看， 公司聚焦核心品类、聚焦品牌建设，重点打造婴幼儿奶粉配方注册001号产品“粉爱+”、红爱等主导产品，签约奥运冠军孙杨作为全球品牌形象大使，冠名《妈妈咪呀》等综艺节目，为公司的健康发展注入新的活力。 同时，公司全面推广线上线下融合的新零售业务模式，运用数字化营销手段，直达门店、直达用户，与天猫、京东、孩子王等平台强强联合，借助第三方的力量进行渠道下沉，改变原来耗费大量人力物力的“人海战术”，大幅降低市场营销费用，相比2017年度，销售费用下降约5亿元。在2018双十一期间，天猫、京东双平台直播，夺取了双十一“销量3连冠”，创造了电商新高度。
从技术创新来看，报告期内，贝因美研发支出1560万元，占营业收入的0.63%，主要用于新产品开发，公司完成了婴幼儿配方奶粉国内工厂15个系列，国外工厂2个系列，共计17个系列，51个配方的注册，奶粉产品均已顺利上市。顺利申报舒力乐特殊医学用途婴儿配方食品乳蛋白部分水解配方等5个特殊医学用途婴儿配方食品，其中所申报的“特殊医学用途婴儿配方食品无乳糖配方”产品获得了国内企业注册产品的0001号。公司凭借持续的研发创新，抢占了配方注册的先机。
从经营活动产生的现金流净额来看，公司追求健康销售，关注利润、关注现金流，2018年度，实现销售收入24.91亿元，虽然比2017年度下降6.38%，但是经销商库存、公司库存商品以及库存周转天数等指标均比上年明显改善， 实现经营性现金流持续为正。
国产品牌迎战略机遇期 贝因美具备先发优势
根据国家统计局统计数据，2018年，我国全年GDP同比增长6.6%，首次突破90万亿大关，为消费升级提供了经济基础。85-90后新生代消费人群消费能力和消费意愿提高，消费选择多样化。超高端/有机/羊奶增长强劲，单个消费者生命周期内价值贡献提升。
与此同时，线下母婴渠道增长显著，线上电商渠道增长强劲，推动母婴快消品零售市场的持续增长。奶粉注册制落地，打破原线下市场竞争格局，尤其是三四线城市，因注册制退出市场的国产小品牌和外资品牌而流出空白市场，市场空窗期依旧。国产奶粉本身深耕三四线市场，具备抢占更高市场份额的渠道基础，有望成为国产奶粉的战略机遇期。
就此，申万宏源分析师王立平认为，母婴行业展现明显消费升级趋势，鼓励生育政策有望持续加码，行业有望保持高速发展动能。
作为国内婴幼儿奶粉领先品牌，贝因美自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，20多年初心不变，打下了坚实的消费者基础；目前公司拥有51个婴幼儿奶粉注册配方，既有国产又有进口，涵盖了大众、高端、超高端，以及全系列婴童辅食，构筑了坚实的品牌力、产品力。公司在国内外拥有多家工厂，技术先进，管理成熟，产能强大，与全球多家著名供应商合作，掌握了全球乳业发展的重要战略资源，可以为产品销售提供坚实的产业基础。
打造行业领先孕婴童营养专家 贝因美2019业绩有望持续增长
贝因美表示，2019年，公司将抢抓战略机遇期，继续通过品类聚焦，渠道聚焦、门店聚焦等方式，在现有业务的基础上，提升高毛利产品生意贡献，从而整体改善营收毛利结构。
在渠道上，进一步加深与商超、婴童等渠道的合作，做强新零售和重点客户。在门店终端上，公司通过导购教育、培训等方式提升门店的执行力，并以大数据平台追踪门店业务执行情况，通过持续改进提升，拉升三级销售。
在品牌方面，充分利用公司创始人谢宏创立的成功生养教体系，通过专栏和生养教讲座等方式传授生养教的秘密，亲授育儿经，触达精准人群，增强品牌粘性。进一步打造以奥运冠军孙杨为形象大使的新品牌形象，通过系列产品组合及衍生品强化品牌认知，实现明星IP化、IP粉丝化、粉丝经济化、经济品牌化的转化路径，提升公司品牌形象和辨识度。通过对全新品牌的消费者教育，全方位沟通“新”贝因美，促进新用户的转化。
同时，贝因美还将围绕婴童需求，发挥产品创新优势，产品研究延展至特配食品和益生菌品类，开启业务新增长点；并进一步通过业务合作，寻找潜力品牌和潜力市场，通过战略合作，推动多品牌发展战略，扩大品牌的市场影响力，通过品牌高端化、营销策略化、形象专业化、口碑组合化运作，建立起可持续发展的业务模式，使贝因美成为行业领先的孕婴童营养专家、国际化管理水准的上市公司。
