上周六，在港上市的雅士利发布公告披露，雅士利（香港）已和达能亚洲（Danone Asia Pacific Holdings Pte. Ltd.）签署股份购买协议，前者将向后者出售新西兰乳业49%股权。
据悉，这也是雅士利方面对自有产能作出的最新调整。目前，雅士利旗下已经有多个奶粉品牌（如上图所示），而达能也在新西兰市场生产着爱他美和可瑞康品牌的奶粉；此外，中外双方和中粮旗下的蒙牛之间也均有紧密的资本关系。
上述公告显示，作为获取股权的代价，达能亚洲将分两笔款向雅士利（香港）支付，首笔款金额为3.15亿新西兰元的49%，即约合人民币7.24亿元。第二笔款为以下几项之总和：一是293.77万新西兰元的49%，即约合人民币676万元；二是全面溢利总额的49%；三是已没收税项亏损金额的51%。
该项交易仍有待通过中国反垄断审查。事实上，这桩交易对于雅士利和达能而言，都可以说得上是一笔合意的买卖。下面，我们一起来看一下买卖双方的情况。
盘活资产
早在今年6月，雅士利方面已首次披露将向达能出售新西兰工厂49%股权的交易。雅士利及其母公司蒙牛集团在上周六的公告中表示，该交易将使雅士利集团加强与达能的战略伙伴关系，并实现更大的协同效应。
当时的公告显示，新西兰乳业在2016年、2017年及2018年上半年分别亏损1998.8万新西兰元、亏损87.7万新西兰元及盈利349.3万新西兰元。
实际上，雅士利对于新西兰工厂的安排也是出于优化现有产能的考虑。
2016年和2017年雅士利已经先后出售了旗下的施恩广州工厂和雅士利黑龙江工厂。据此前雅士利方面的说法，施恩广州工厂出售后，施恩品牌的生产将交由欧世蒙牛工厂负责生产。此外，有资料显示，2017年雅士利黑龙江工厂已被力维康乳业以6000多万元的代价全资収购。
根据已经发布的奶粉配方注册信息，雅士利旗下共有5家工厂申请了奶粉配方注册，分别是雅士利国际集团有限公司、雅士利新西兰乳业有限公司、多美滋婴幼儿食品有限公司、山西雅士利乳业有限公司和内蒙古欧世蒙牛乳制品有限责任公司。
有业内人士认为，对雅士利而言，在完成一系列的产能调整之后，将有利于其轻装上阵，进一步提振业绩。
雅士利新西兰工厂最高可年产婴幼儿配方奶粉5.2万吨，一方面向达能印尼、马来西亚工厂供应基粉，另一方面也签署了达能提供奶粉罐装服务的协议。
就在本月3日，雅士利才发布公告披露将延续与达能合作包装并交付罐装婴幼儿配方奶粉的服务协议，直至2019年6月30日为止。
下注者达能
我们再来看一下买方达能。
资料显示，早在2014年，随着和恒天然因为肉毒杆菌乌龙事件而分手，达能就决定自己“下注”新西兰产能，着手在新西兰投资扩张，包括在当地的巴尔克卢萨（Balclutha）购买一座喷雾干燥塔，以及在奥克兰买下了混合、包装和装罐工厂。
今年2月，达能再次宣布对奥克兰奶粉加工厂投资2500万新西兰元，使该工厂实现产能翻番。
据悉，该奥克兰加工厂主要向亚太地区的其他达能工厂生产基粉，并向法国国内和亚太市场出口国际产品。
今年6月份有外媒报道称，达能在新西兰的现有业务包括了达能纽迪希亚婴儿配方奶粉业务，2017年销售额增长9.5%至3.68亿新元。
当时，新西兰达能生命早期营养负责人在接受采访时曾表示，除了其首要出口市场澳大利亚之外，包括中国在内的国际市场的需求也不断增长，因此希望提高产能满足主要市场的持续增长需求。
新西兰初级产业部今年8月发布的一份报告指出，尽管恒天然依然收购了当地大部分的原料奶，不过以达能、雅士利为代表的外国投资者，不但带来了资金，也熟悉其他国家的奶粉市场，因此它们也持续在新西兰收购原料奶。
翻查新西兰公司注册资料，截至2017年底，达能在新西兰的公司Danone Nutricia NZ Limited的营业收入约3.68亿新西兰元，高于一年前的3.36亿元，税前利润约为1646万新西兰元。
