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10家猪企去年养猪亏损总计或超200亿元 “牧原亏损规律”这一次还会应验吗?

放大字体  缩小字体 发布日期:2024-01-26  来源:每日经济新闻
核心提示:农业农村部监测数据显示,1月23日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.81元/公斤,低迷已久的猪价让猪企倍感压力。尽管生猪企业尚未开始披露2023年业绩预......

农业农村部监测数据显示,1月23日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.81元/公斤,低迷已久的猪价让猪企倍感压力。尽管生猪企业尚未开始披露2023年业绩预告,但或许从各家公司12月生猪销售月报已能见到2023年的业绩端倪。

一业内人士按照头均亏损程度向记者测算,去年有猪企头均亏损超过600元/头,低的也有63元/头。结合头均亏损和去年出栏量计算,牧原股份(002714.SZ,股价36.03元,市值1969.17亿元)、温氏股份(300498.SZ,股价18.82元,市值1251.91亿元)、新希望(000876.SZ,股价8.46元,市值384.57亿元)、天邦食品(002124.SZ,股价3.26元,市值72亿元)、神农集团(605296.SH,股价27.49元,市值144亿元)等10家猪企去年合计亏损程度或超200亿元。这当中,即使是全行业成本控制最好的牧原股份,或将十年来首次出现年度净利润亏损。

过往业内对猪周期曾有一个“牧原亏损规律”的说法——即牧原股份出现季度性亏损时,猪价阶段性底部将来临。若此次牧原股份业绩出现亏损,这个规律还会再应验吗?

全行业亏损几成定局

1月25日智农通APP行情宝数据显示,全国生猪均价为14.5元/公斤。《每日经济新闻》记者统计数据发现,A股生猪企业去年成本徘徊在14.8元/公斤到19.5元/公斤之间。猪企披露的12月生猪销售月报里,销售价格普遍集中在16元/公斤以下。如此来看,生猪养殖行业可能仍未走出亏损窘境。

尽管生猪企业尚未披露2023年的业绩预告,但从12月生猪销售月报已可见业绩端倪。包括牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神(002567.SZ,股价6.36元,市值91.14亿元)等大型猪企均已披露了2023年出栏量。牧原股份、温氏股份、新希望三家出栏量分别达6381.6万头、2626.22万头、1768.24万头。

天风证券分析师吴立、陈潇和林逸丹根据12月生猪销售月报推算成本,第四季度主要猪企头均亏损较三季度再度放大,预计牧原股份、温氏股份、神农集团第四季度头均亏损100元/头,巨星农牧第四季度头均亏损200元/头,多家企业第四季度头均亏损超350元/头,预计多家资金压力边际增加。

《每日经济新闻》记者采访牧原股份有关人士,去年全年生猪价格处于下跌趋势,全行业亏损几成定局。

国务院新闻办公室1月23日举行新闻发布会,介绍2023年农业农村经济运行情况。农业农村部市场与信息化司司长雷刘功在会上介绍,2023年生猪市场供应充足。据国家统计局数据,全年猪肉产量5794万吨,比上年增长4.6%,处于2015年以来的最高水平。

“另一方面,猪价长时间低位徘徊,对于消费者来说吃到了价格实惠的猪肉,对于养殖场户来说却比较艰难。”雷刘功表示,从养殖收益看,全年生猪养殖头均亏损76元,这也是自2014年以来,首个算总账全年亏损的年份。

一业内人士按照头均亏损程度向记者测算,去年有猪企头均亏损超过600元/头,低的也有63元/头。每日经济新闻曾在去年11月刊发《最大月亏559元/头,漫长猪周期,养猪首富“闯关”!行业底部重要信号灯点亮……》,当中提及这轮猪周期整体亏损的时间跨度和亏损深度均创历史之最。

即使是行业内成本控制最好的牧原股份,按照头均亏损63元/头测算,去年养猪板块亏损测算约40亿元。其他养猪企业去年亏损金额从3亿元到60亿元不等,其中有五家企业养猪亏损额或超过10亿元,有三家企业养猪亏损额超过40亿元。

结合头均亏损和去年出栏量计算,牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品、神农集团等10家猪企去年养猪合计亏损程度或超200亿元。

这也意味着全行业成本控制最好的牧原股份,或将终结长达十年的养猪盈利趋势,创下首次年度净利润亏损。

“牧原亏损规律”又要来了?

《每日经济新闻》记者注意到,当牧原股份业绩可能出现年度亏损之际,业内人士提起了猪周期之外另一条定律——“牧原亏损规律”。

所谓“牧原亏损定律”是指当牧原股份出现季度性亏损时,猪价阶段性底部将来临。上一次关于“牧原亏损定律”的讨论还要追溯至2018年,牧原股份在当年第二季度再次出现亏损。

当年12月份,猪价同样低迷,全国外三元均价跌至14元/公斤左右。

当时天风证券还发布研报,不论规模化如何发展,猪价周期波动的特征始终存在。该轮猪价下跌周期从2016年5月开始,至2018年底下跌期已经历30个月。该轮下跌周期中,全国性的养殖亏损周期长度虽然还较短,但是亏损期的亏损幅度却已经超过上轮周期。行业低点由现金流成本决定,该轮猪价低点不仅已经低于上轮下行周期的最低点,而且也低于行业的现金流成本。历史上看,当牧原股份出现季度性亏损之时,均是猪价阶段性底部,而牧原股份在2018年2季度再次出现亏损期。因此,当时猪价大概率已经达到猪价周期底部区间。

而2019年,新一轮上涨猪周期拉开序幕。

更早之前是2014年牧原股份刚上市时。牧原股份刚上市,当年上半年出现季度性亏损。不到半年,生猪行情发生了变化。在2023年,牧原股份上半年也是亏损。尽管去年第三季度盈利,但未实现扭亏,第四个季度或持续亏损。

有业内人士表示,“牧原亏损规律”其实是一种成本决定论的反应,成本最低企业决定了行业的边际成本线。既然成本最低的企业都在持续亏损,供给可能就处于一个冰点了。但也有养猪企业董事长表示,他并没有听说过行业有这一规律。

无论“牧原亏损规律”是否是“刻舟求剑”的巧合,生猪市场确实在发生一些变化,特别是母猪存栏量这一猪周期关键指标。

淘汰母猪的价格曾在10月底环比大跌20%,同比跌超50%,出现价格异动。根据第三方机构已披露的能繁母猪数据来看,12月份产能去化速度较去年第三季度显著加快。据国家统计局统计,2023年12月末全国能繁母猪存栏量4142万头,比2022年12月末的阶段性高点减少约250万头。

 

本文转载自每日经济新闻,每经记者:胥帅 

 
 
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