海底捞在香港股市的市值高歌猛进，从两个月前的1600亿港元增至1770亿港元。
然而，海底捞的一举动被外界解读为“缺钱了” 。
01 取消大学生6.9折优惠
9月27日，多家媒体报道，海底捞方面对外宣称，自今年10月1日起，海底捞和支付宝为大学生提供的专属折扣将更新，取消下午场的6.9折优惠，仅开放午夜场，同时降低优惠力度，改为7.5折。
大学生折扣将从10月1日起进行调整，周一至周五晚10点至次日晨7点，全单7.5折；周六、周日、节假日公休假期晚10点至次日晨7点，全单8.8折。
在此之前海底捞的大学生6.9折优惠是周一至周日通用的，且有两个时间段：下午3点至5点；晚10点至次日晨8点。 调整过后，不仅削弱了优惠力度、区分了工作日与假期，还取消了“下午场”，只留下晚10点后的夜宵专场。
学生群体属于价格敏感型客群，海底捞的价格调整，让不少学生纷纷表示难以接受，甚至有学生说要抵制。
02 新折扣暂不实行
对于企业来说，调整优惠力度也无可厚非。
但因为是海底捞，一家上市公司，所以企业的每一个举动，都很敏感。
新规则确实已在门店推行，但27日下午门店得到最新消息称，原有的折扣活动暂不调整。
海底捞公司方面表示，在认真听取顾客的意见和建议后，决定暂不调整现有折扣活动。
03 开店速度非常快
海底捞于2018年6月在香港上市，随后加快开店速度。截至2018年底，公司在全球范围内共经营466家直营门店，员工数量超过6万人。
据其2019年半年报，截至今年6月30日，海底捞在全球范围内拥有593家门店，其中，有259家是从去年7月到今年6月这一年时间里新开的，一年内新开门店数占所有门店的比例达到了43.68%，光是今年上半年就新开了130家。
04 券商为什么唱空
降低折扣优惠必然要承受损失客户的风险，海底捞不会不作评估，但为何还要有这样的举动呢？
两个月前，国金证券唱空海底捞。
国金证券有这样的分析，若海底捞未来门店越开越小，单店平均贡献营收、利润规模会继续下降；且一线城市由于门店激进加密，出现分流，单店的翻台率开始出现分化，平均翻台率下降。
国金证券认为市场预期过高，公司短期估值与实际的业绩预期无法匹配，因此将评级从“增持”下调为“减持”。
海底捞的半年报也透露了两个不太好的信号：翻台率下降，单店增长率下降。
海底捞在2016至2018年的翻台率分别为4.5次/天、5.0次/天、5.0次/天，而海底捞在2019上半年的翻台率是4.8次/天，从2015年至今首次呈现下降趋势。
单店增长率下滑得更快。从2016至2018年，海底捞的同店销售增长率分别为14.1%、14.0%和6.2%，而2019上半年的同店销售增长率降至了4.7%。
海底捞也会有天花板？很多人可能不会相信。单凭一个优惠活动的调整也不能说明什么问题。不过，昨天股价还是震了一下，收于33.100港元-0.700 (-2.07%)。
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