“经济形势放缓、资本市场的认可度不高等，这几大原因叠加是亲亲食品上市后上半年业绩惨淡的主要原因，同时这也导致了恒安国际将亲亲食品分拆上市，规避下滑的零食业务也将对恒安造成不利的影响。”著名经济学家宋清辉对《中国经营报》记者说。
零食业务已成母公司“包袱”
7月8日，恒安国际集团通过实物分派、以介绍形式将旗下的亲亲食品分拆上市。
实际上，在2008年，亲亲食品被恒安国际收购51%的权益。亲亲食品由于被已经上市的恒安国际收购，自身已经成为上市公司的一部分。在收购亲亲食品的当年，恒安国际已在香港上市达10年，且上市10年间，维持每年30%的增长速度。而当年收购亲亲食品，表明恒安旨在拓展其零食业务。
通过亲亲食品公布的数据来看，自2013年开始，亲亲食品的营业收入和利润不断下滑，2015年经营利润更是大幅下滑35%。根据恒安国际的年报数据：2015年零食业盈利6977.8万元，按年跌39.37%，销售收入跌17.4%至12.67亿元 。数据表明自2013年，恒安的零食业收入也连续下滑。
而恒安国际2015年总体净利润同比增长3.45%，卫生巾、纸巾、纸尿裤三大传统业务占据恒安国际整体业绩超过九成。从数据上来看，零食业务已经成为恒安增长的“包袱”。
营销专家朱丹蓬告诉记者，恒安国际零食的市场下跌，一方面受中国经济增长放缓的困扰，而其中亲亲食品主要产品果冻业市场的不景气，是恒安零食业下滑的重要原因。
宋清辉认为：随着全面“二孩”政策的落实，使得恒安的“老本行”即纸尿片以及纸巾拥有广阔的市场空间和潜力，在未来恒安必定将聚焦于三大支柱领域，对于不断下滑的零食业务，恒安将其舍弃，是出于对其可能存在风险的主动规避。
在2016年3月发布2015年年报中，恒安国际首次披露计划将其零食业分拆上市，在4月，恒安发布亲亲食品分拆上市的公告，并向证监会提交了申请，到7月，亲亲食品成功上市，仅仅用了3个月时间。
朱丹蓬对记者直言：恒安 “舍弃”亲亲，已经宣告它在多元化业务上拓展的失败，零食业务已成为恒安利润增长的包袱，恒安方面也是急于为了甩掉这一 “包袱”，才让其分拆上市。但从另一方面看，亲亲独立上市对扩大其品牌影响力还是有一定帮助的。
对于分拆上市，恒安方面在年报中表示：“拆分后有利于恒安及亲亲各自处于更有利位置，以发展各自业务。”
低迷的果冻市场
对于亲亲食品在财报中利润下滑归结为上市费用的说法，朱丹蓬分析，上市费用可能一定程度影响其上半年的利润，但根本问题还是在于其市场下滑的问题。
对此宋清辉认为，利润下滑归结为上市费用，是片面的说法，经济形势放缓、劳动力成本升高、竞争激烈、资本市场的认可度不高等，这几大原因叠加才是亲亲食品上市后，上半年业绩惨淡的根本原因。
亲亲食品自上市后，股价也一直走低，开报9.19元为上市高位，随后大幅滑落，一度跌至2.75元。宋清辉认为：亲亲食品上市后股份的连续走低，与其连续三年的市场下滑有直接关系，反映出资本市场对果冻业务的不看好。
据欧睿信息咨询公司统计，亲亲果冻产品的中国市场份额（2014年）位列第三，达9.2%，亲亲食品发布的资料显示，其业务板块分为果冻、膨化、调味、烘焙、糖果五大部分。最大板块为果冻业务约占企业收入的六成，是公司的支柱产业。
朱丹蓬告诉记者，果冻只在中国、日本以及韩国具有这一品类，在世界范围并没有形成较大的规模和气候，这也导致世界500强等大型企业不会过于关注这一业务，使得整个果冻市场没有大的资本流入，也没有任何的炒作等等，从而导致竞争处于不温不火的状态，最终导致整个果冻市场常年没有创新性产品的推出，整个市场对比其他休闲食品，出现了产品单一、老化的趋势，从整个休闲食品行业的宏观形势来看，必然遭遇边缘化的问题。亲亲食品在并入恒安的八年中，在多元化的拓展并没有得到显著的提升，主要业务依赖于品牌已经较为老化的果冻和薯片业务。
“市场唯一不变的就是变化，抓不住迅速变化的消费者的口味，就等于市场的丧失。产品过于单一，营销模式和人员素质等问题都将大大限制亲亲在果冻市场的发展。”宋清辉说。
同样作为果冻市场的巨头蜡笔小新也遭遇同样的处境，根据其8月发布的盈利预警显示，预计上半年将实现营收4.15亿元，同比大幅下滑27.3%。上半年预计亏损8400万元，相比上年同期净利润1390万元。
近年来，果冻行业的安全问题也使得这一产业蒙上一层阴影。2012年，央视《晚间新闻》主持人赵普发出微博称“转发来自调查记者短信：不要吃老酸奶（固体形态）和果冻，尤其是孩子，内幕很可怕，不细说”，虽然该条微博随后被删除，但立刻引起了国内的广泛关注。2014年“3·15”晚会上，央视曝光了蜡笔小新等果冻的上游供应商使用有毒明胶原料，引发果冻、软糖产业集体恐慌，使得整个果冻产业集体下滑。
朱丹蓬分析，由于公众对食品安全极为敏感，使得果冻已经被贴上“不信任”的标签，行业持续的低迷与安全问题有极大的关系，虽然后来经相关监管部门检验，蜡笔小新等产品符合相关食品质量标准，但“毒明胶”事件的负面影响仍然延续至今，如何摆脱“不健康”的标签，以及产品的更新是未来果冻市场摆脱低迷亟待解决的重要课题。
