维维股份在公告中解释称，公司营收增长的原因是粮油贸易收入增加。对于曾经雄踞豆奶市场头把交椅的维维股份来说，虽然曾经一度占据八成市场份额，但维维股份不仅未能发挥“领头羊”作用做大行业规模，自身的豆奶业务发展也几乎陷入停滞状态。
多位业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，维维股份在综合实力并不算太强的情况下，追逐多元化布局分散了精力，没有专注聚焦做大植物蛋白饮料品类，在进入的领域维维股份也未能取得领先地位，反而让发家的豆奶业务发展缓慢。记者给维维股份方面发去采访函，截至发稿前对方未回应。
市场份额下滑
据2015年财报显示，去年维维股份营收和净利润双双大降，原始主业豆奶粉收入依然低迷，对比2014年下滑了近4%。记者查阅财报发现，维维股份2015年实现营业收入38.88亿元，同比下降12.88%，归属于母公司的净利润为1.02亿元，同比降幅为49.41%。
另据维维股份2016年一季报显示，一季度实现营业收入为10.5亿元，同比减少12.87%，净利润0.32亿元，同比下降47.53%。公司的主营业务——固体饮料收入也下滑了3.68%，其中豆奶粉产销分别下降了1.36%和1.06%。
记者查阅维维股份上半年财报发现，今年上半年维维股份饮料产销为4.9万吨左右，产销相比去年同期下降10%。面对豆奶粉产销的下滑，维维股份大概早已不会感到惊讶，因为公司上市近16年来，豆奶粉销量几无增长。
数据显示，2000年维维股份豆奶粉年销售7.3万吨，市场份额占国内豆奶市场的80%。此后的十几年，维维股份的豆奶销量从未出现实质性上扬，2013、2014和2015年的年销量分别为8.04万吨、8.26万吨和8.14万吨，而在国内豆奶市场所占的份额也已下滑至20%左右。今年上半年豆奶销量为4.3万吨，相比去年同期上涨12.64%。
今年上半年维维股份豆奶营收上涨仅有华东地区，达到40%左右，其他如东北、华中、华北等地都处于下滑，尤其东北地区下滑幅度达30%。
豆奶作为中国的传统饮品，在消费者心目中有着较高的知名度，也深受欢迎，但市场调研机构调研结果认为，豆奶企业在宣传方面投入较小，消费者对豆奶的营养价值没有足够的认识，市场认知度较低。作为市场领先的豆奶大王，维维并未带领该行业发展。相比之下，动物蛋白饮料在伊利、蒙牛的带领下深受消费者欢迎，乳制品行业规模在这些年迅速扩大。
“国内植物蛋白饮料几乎与果汁、乳饮、碳酸饮料等饮料行业同步发展，但现今销售规模差距极大。”食品饮料战略定位专家徐雄俊表示。
多元化经营前路茫茫
历经数年发展，维维股份把一个员工不足百人、年销售只有3000万元的小厂，发展成国内豆奶市场份额第一的龙头企业，并于2000年成功上市，融资近10亿元。
自2002年以来，维维股份除了酿过白酒、挖过煤炭、养过奶牛之外，还进军了生物制药及金融业。2002年，维维股份高调进军乳业，不仅收购珠江特区牛奶公司和新疆呼图壁怡然乳业公司，还投资1.6亿元成立西安维维乳业有限公司。
但是维维乳业在近年来多次出现亏损状况，而且维维乳业旗下的品牌并没有几个能打响名头，在商场中很难寻其踪迹。据今年上半年财报显示，今年上半年维维乳业有限公司营收仅为1.74亿元，净利润仅为438万元。
从2006年开始，维维股份开始涉足白酒业，先后出资近5亿元收购了江苏双沟酒业38.27%股权、湖北枝江酒业51%股权以及贵州醇酒厂，不过随后禁酒令出台和塑化剂等事件接连发生，对维维股份的白酒板块形成了重挫。2015年，白酒行业普遍回暖，但维维股份的白酒业务收入却继续下滑，全年收入为12.72亿元，而2014年的这一数据为14.18亿元。今年上半年维维股份白酒业务产销为2.47万和2.49万吨，相比去年同期下滑为24.35%和26.45%。
记者了解到，维维股份还在2007年联合中粮成立房地产公司，意欲进军徐州新城区建设市场，但不到一年便选择了退出。2013年，维维出资8000万元二度涉足房地产业，截至2015年，该业务得到了1.16亿元的营收。
2011年，维维股份又收购了一家煤化公司，但次年该公司巨亏2000万元，为此维维股份还曾发公告向投资者道歉。2013年年底，维维股份出资7650万元收购怡清源公司51%的股权，进军茶叶领域。
“维维豆奶近年来走多元化路线，在公司近几年净利润持续下滑的情况下，维维仍然大量借债开展多产业经营，最终导致公司资金短缺，偿债压力过大。”徐雄俊表示。
“所有的问题都是维维豆奶不务正业，没有专注聚焦，本来可以做大豆奶行业，没有花全力做好，结果导致恶性循环。”多位业内人士表示，维维需要回归到主业，做好市场占有率的同时引领整个植物蛋白饮料品类发展。
偿债压力过大
“维维股份在多元化过程中，没能够重视自己的主业，市场份额被竞争者侵蚀，在其他业务方面更是缺乏精耕细作的耐心。”徐雄俊认为。资料显示，自2011年起，维维的资产负债率没有低过53%，其中2015年该项数据高达58.11%。记者查询其年报发现，维维股份负债高企，2014年负债8亿元，2015年又攀升至9.8亿元。
据上半年财报显示，上半年维维股份非流动负债为5.56亿元，一年内到期的非流动负债为5260万元。近年来，维维聚焦“大食品”战略，产业升级及技术改造资本支出大，资金需求大。此前维维股份也通过定增还债，最主要原因在于长久以来不合理的财务结构和债务结构，在公司近几年净利润持续下滑的情况下，维维仍然大量借债开展多产业经营，最终导致公司资金短缺，偿债压力过大。
营销专家陈玮认为，过快开展产业多元化，是维维的负债率居高不下的重要原因之一。维维股份的多元化布局，是在资产高负债率的背景下实施的。
徐俊雄表示，盲目的产业扩张加重了维维的企业负债，已经影响维维的正常资金流转。以此看来维维在未来很长一段时间还将面临高负债的压力，或将影响其核心产业的发展。
